BBVA: il 2012 si prospetta difficile
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Chiarimenti finanziari:
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10 feb 2012
Prezzo al momento dell’analisi (09/02/2012): 7,30 euro
Il calo dell’attività in Spagna e le perdite della controllata americana hanno dimezzato l’utile per azione. Il 2012 sarà un altro anno difficile, ma a lungo termine siamo più ottimisti. L’azione resta correttamente valutata
> Mantenere
> Mantenere
Gli utili 2011 della banca spagnola BBVA (BBVA.MC), pari a 0,64 euro per azione, sono in linea con le nostre previsioni, ma risultano dimezzati rispetto a quelli del 2010. Il calo si spiega fondamentalmente con il peggioramento dell’attività in Spagna, dove gli utili sono diminuiti di circa il 40% annuo, e alle svalutazioni della controllata statunitense (circa 0,22 euro netti per azione) in seguito alle minori prospettive di crescita economica e alle norme più rigide negli Usa. Anche per quest’anno le prospettive del gruppo non sono rassicuranti: oltre alla congiuntura economica negativa, il gruppo dovrà fare i conti con il risanamento degli attivi legati al settore immobiliare spagnolo. Per tenerne conto riduciamo le nostre stime sull’utile per azione da 0,88 a 0,55 euro per l’anno in corso. A più lungo termine, comunque, la banca potrà contare sulla solidità e sulla diversificazione della sua attività. BBVA, infatti, non solo è presente in un gran numero di Paesi a livello mondiale, ma trae la maggior parte degli profitti non dalla Spagna ma dal Messico (che rappresenta oltre un terzo degli utili complessivi). Potete mantenere quest’azione correttamente valutata.
