Buzzi Unicem: i ricavi tengono nonostante la crisi
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Chiarimenti finanziari:
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13 feb 2012
Prezzo al momento dell'analisi (10/02/12): 8,41 EUR
I dati preliminari di bilancio di Buzzi Unicem sono in linea con le nostre attese, ma la riduzione dell’indebitamento e i ricavi in crescita nei Paesi dell’Est ci hanno convinto a ritoccare al rialzo le stime.
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I dati preliminari di bilancio di Buzzi Unicem mostrano ricavi in linea con le attese. I ricavi sono cresciuti, in media, del 5,2% rispetto al 2010, nonostante la crisi economica che ha pesato sulle vendite nei Paesi europei e nel Nord America. Grazie ai risultati positivi nell’Europa orientale, in particolare in Ucraina (+37,8% i ricavi del 2011 rispetto al 2010) e in Russia (+41,4% i ricavi 2011 rispetto al 2010, tenendo conto del cambio rublo/euro sfavorevole), Buzzi Unicem ha compensato il calo di vendite in Italia (-7,5% nel 2011 rispetto al 2010, anno già non positivo) e nell’Europa occidentale, per esempio nei Paesi Bassi (-3% nel 2011 rispetto al 2010). Nota positiva, la diminuzione dell’indebitamento nel 2011, che influirà positivamente sui risultati finali grazie al minor costo per interessi. Anche se il mercato non ha particolarmente apprezzato i risultati, abbiamo rivisto al rialzo le nostre stime per il 2012 e per il 2013. I minori oneri sul debito e il contributo alle vendite fornito da Paesi in crescita come quelli dell’Est Europa contribuiranno a migliorare i risultati di Buzzi Unicem. Stimiamo un utile per azione di 0,52 euro nel 2012 e di 0,53 euro nel 2013. Il titolo, però, rimane caro.
