Heineken: sforzi ricompensati
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Chiarimenti finanziari:
02/6961577
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17 feb 2012
Prezzo al momento dell’analisi (16/02/2012): 38,25 euro
I risultati 2001 hanno superato le nostre previsioni, ma il futuro si annuncia poco roseo per il gruppo. L’azione resta cara.
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Dopo l’avvertimento sui risultati del 2010, Heineken (HEIN.AS) si è impegnata molto e, bisogna riconoscere che i suoi sforzi hanno dato frutti. Nel 2011 il fatturato è cresciuto del 3,6% e l’utile per azione dell’8,9% (senza guadagni straordinari); dei dati nettamente superiori alle nostre attese. Per compensare la sua eccessiva esposizione all’Europa (64% delle vendite) in crisi, il gruppo continua a ridurre i costi con un nuovo piano di economie. Tuttavia, questa strategia non riuscirà secondo noi ad assicurare una crescita duratura. Da notare, infine, che Heineken distribuisce solo il 35% degli utili agli azionisti, che si devono così accontentare di magri dividendi (rendimento lordo del 2,2% ai prezzi attuali). Chi ancora la possedesse venda quest’azione cara.
