Soldi - Azioni

Volkswagen

Volkswagen (12/05/2003)

VOLKSWAGEN

SETTORE: automobilistico
BORSA: Francoforte
PREZZO: 32,10 EURO
RISCHIO: ***

Dopo l’avvertimento del management, i negativi dati trimestrali di Volkswagen (VW; VOWG.DE) non hanno sorpreso. L'utile per azione (0,51 euro) è crollato del 68% in seguito al calo dei volumi venduti (eccetto in Cina), ai costi per l'imminente lancio di nuovi modelli e ai negativi effetti di cambio (debolezza del dollaro e del real brasiliano rispetto all’euro). Secondo i vertici aziendali il peggio è ormai passato. Pur non attendendoci un ulteriore calo dell'attività nei prossimi mesi, noi restiamo prudenti per il breve termine: in Europa l'aumento della disoccupazione non favorisce l'acquisto di auto, la nuova Golf sarà lanciata solo a fine anno e negli Usa VW sta perdendo competitività. Visto il contesto difficile riduciamo le stime sull'utile per azione da 5,7 a 5 euro per quest’anno e da 7 a 6,5 euro per l’esercizio successivo.

Il lancio delle nuove Golf e Passat ridarà una boccata d'ossigeno al gruppo che, tuttavia, per garantirsi il futuro dovrà ridurre maggiormente i costi (cosa non facile vista la presenza dei poteri pubblici nel capitale) e gestire meglio i propri marchi. Restiamo fiduciosi nel management, ma aumentiamo il ⁺livello di rischio dell'azione. Al prezzo attuale l'azione, che è conveniente, ci sembra penalizzata eccessivamente se si tiene conto dei punti di forza di VW a lungo termine. Titolo conveniente, potete acquistare.

VW (in euro) / EURO (in Usd)

Anche se l'azione (grassetto; scala sinistra) soffre per la salita dell'euro VW ha buone prospettive. Acquistare.

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Prezzo
71.49 EUR

Consiglio

Valutazione

Indicatore di rischio

Azioni privilegiate

Le azioni privilegiate si distinguono dalle ordinarie sia per i diritti patrimoniali sia per i diritti di partecipazione alle decisioni aziendali. Se infatti ricevono un dividendo più elevato delle ordinarie o un dividendo che è esclusivamente riservato a loro, non hanno però diritto di voto nelle assemblee degli azionisti (oppure hanno diritto di voto solo nelle assemblee straordinarie).

Cash-flow

Nei conti di una società, il cash-flow rappresenta tutte le entrate di cassa meno le uscite. Il cash-flow dà un’idea della capacità di una società di generare liquidità e di effettuare nuovi investimenti senza doversi indebitare.