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Volkswagen
Volkswagen (03/11/2003)

VOLKSWAGEN

SETTORE: automobilistico
BORSA: Francoforte
PREZZO: 43,40 EURO
RISCHIO: ***

Nel 3° trimestre Volkswagen (VW; VOGWG.DE) ha registrato un utile per azione di 0,5 euro. Un risultato deludente, dovuto non solo ai costi della ristrutturazione in Brasile (0,3 euro per azione); ma anche alla ripresa dell'euro rispetto al dollaro e ai costi, superiori alle prime stime, per lo sviluppo dei nuovi modelli. A nostro avviso il forte calo dei profitti negli Usa (17% dell'attività nei primi 9 mesi 2003) è indice anche dell'invecchiamento dei modelli commercializzati sul mercato americano. Riduciamo quindi le stime sull'utile per azione a 3 euro per il 2003 e 4,7 euro per il 2004. Accogliamo comunque positivamente l'annuncio della riduzione degli investimenti (secondo noi troppi elevati rispetto a quelli dei concorrenti) nei prossimi trimestri, anche se per rimettersi stabilmente in sella VW dovrebbe, a nostro avviso, tagliare in modo più drastico i costi (misura difficile da far accettare agli azionisti pubblici) e rifocalizzarsi sulla gamma media.

A nostro avviso il peggio è passato per VW, anche se a breve termine potrebbe continuare a soffrire di negativi effetti di cambio. Continuiamo a credere nella capacità del management di ridare dinamismo al gruppo. L'azione è conveniente: acquistare.

VOLKSWAGEN (in euro) 

 

L'attesa focalizzazione di VW sulla gamma media dovrebbe sostenere la salita del titolo. Acquistare.

 



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Prezzo
74.25 EUR

Consiglio


Valutazione


Indicatore di rischio


Delisting

Con “delisting”si intende l’operazione con cui si ritirano le azioni di una società dalla quotazione in Borsa.



Correlazione

Si dice che un’azione ha una stretta correlazione con l’indice di cui fa parte quando l’azione e l’indice si muovono in modo simile. Si parla anche di correlazione tra differenti mercati.


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