Nonostante il calo del mercato auto in Europa, Volkswagen (VW; VOWG.DE) ha pubblicato per il 1° trimestre dei risultati industriali in miglioramento, grazie alla riduzione dei costi di produzione che ha compensato il calo del fatturato. Anche se le perdite in Cina hanno pesato sull’utile per azione (0,2 euro), il gruppo sembra più ottimista per i prossimi trimestri. Per riguadagnare il terreno perso negli ultimi anni VW conta infatti non solo sul lancio di nuovi modelli (che dovrebbe sostenere le vendite e aumentare il tasso di utilizzo degli impianti produttivi) ma anche sull’arrivo di un nuovo management capace di ridare nuovo slancio al piano di ristrutturazione in corso.

Per tener conto della situazione in Cina riduciamo a 2,3 euro le stime sull’utile per azione 2005. L’azione, conveniente, non riflette secondo noi il potenziale di ripresa di VW. Acquistare.