Nel primo trimestre l’utile industriale di Volkswagen (VOWG.DE) è cresciuto in modo spettacolare (+55% senza elementi straordinari). Tuttavia per quanto riguarda il marchio Volkswagen, nonostante il fatturato sia aumentato del 25% (+22% le vendite in volume), la redditività aumenta meno delle attese. Niente di preoccupante comunque. Da una parte, i difficili negoziati tra management e sindacati non ci facevano sperare in una pubblicazione di risultati troppo positivi. Dall’altra, la qualità dei dati è in miglioramento: meno ricorso a operazioni contabili e aumento della liquidità generata, un indicatore che sta migliorando negli ultimi trimestri. La ristrutturazione annunciata è però sempre oggetto di spinose trattative all’interno del gruppo (allungamento dell’orario di lavoro, razionalizzazione della gamma, adeguamento alla domanda delle capacità produttive). In ogni caso il fatto che la redditività del gruppo resti inferiore a quella dei concorrenti (anche se attesa in crescita nel 2006 e 2007) impone misure drastiche. La forte presenza nel Consiglio di sorveglianza della società di rappresentanti del personale e dell’ex-management rende però più complicate le trattative.