InBev (03/03/2008)
Più generosa con gli azionisti
Prezzo
al momento dell'analisi (29/02/08): 60 EUR
I risultati
del quarto trimestre 2007 sono positivi. Stimiamo un utile
per azione di 3,5 euro nel 2008 e di 3,9 euro nel 2009. Il
gruppo si dimostra ora più generoso con gli azionisti: il titolo diventa
correttamente valutato. >Mantenere
InBev (INTB.BR) ha mostrato per il quarto
trimestre del 2007 risultati migliori del previsto: i ricavi (escluse cessioni e
acquisizioni) sono saliti del 7,8%, mentre l’utile per azione è cresciuto del
34%. Il bilancio del 2007 registra così un aumento del fatturato del 7,2% rispetto al 2006
e una crescita dell’utile corrente
per azione del 31%. Risultato che, pur agevolato da benefici fiscali, trova
origine nella capacità del gruppo di contenere i costi. Per il 2008 InBev si
attende un aumento dei ricavi e della redditività anche se a un ritmo più
moderato di quello registrato nel 2007. Il gruppo deve infatti far fronte
all’aumento del prezzo delle materie prime e a difficoltà di mercato in Europa
occidentale. Le sue finanze sono però solide: InBev ha annunciato a sorpresa un
dividendo
per azione per il 2007 più che triplicato rispetto al
precedente e ha lanciato un nuovo piano d’acquisto di azioni proprie.
Un’attenzione verso gli azionisti che giudichiamo positivamente: il titolo è ora
correttamente valutato e il consiglio passa da vendere a
mantenere. Nessun commento da parte dei vertici sulle voci che danno
InBev vicina alla fusione col gruppo americano Anheuser-Busch (n° 3 al
mondo del settore).


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