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EDP (20/03/2008)
Utili in calo del 3,6% nel 2007
Prezzo al momento dell'analisi (19/03/2008): 3,76 euro
Anche se nel 2007 gli utili di EDP sono scesi del 3,6%,
il rafforzamento nelle energie rinnovabili dovrebbe sostenere la crescita futura
del gruppo. Ai prezzi attuali, l’azione è però cara.
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Nel 2007 l’utile per azione di EDP (EDP.LS) si
è attestato a 0,25 euro; un valore inferiore alle nostre previsioni a causa del
forte aumento dei costi legati ai tagli al personale realizzati nel quarto
trimestre. L’utile industriale
è però salito del 14% (+21% senza elementi straordinari), trainato
dai risultati positivi delle attività liberalizzate nell’energia e nel gas nella
penisola iberica e dall’aumento del 132% delle capacità produttive nell’energia
eolica (integrazione di Horizon). Inoltre, in Brasile l’utile industriale è
salito del 35,2% grazie soprattutto all’aumento della domanda di elettricità e della
capacità produttiva del gruppo. La quotazione in Borsa di EDP
Renováveis, prevista nel secondo trimestre 2008,
potrebbe essere rimandata se le condizioni del mercato rimangono instabili, ma
ciò non dovrebbe comunque rimettere in causa l’ambizioso piano di investimenti
previsto per quest’attività (60% degli investimenti complessivi del gruppo). Il
dividendo 2007 (+13,6% annuo)
resta in linea con le attese, ma visti i risultati 2007, abbassiamo le stime sull’utile per azione
da 0,30 a 0,29 euro per il 2008 e da 0,33 a 0,32
euro per il 2009.
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