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Volkswagen
Volkswagen (21/02/2005)

VOLKSWAGEN

SETTORE: automobilistico
BORSA: Francoforte
PREZZO: 37,88 EURO
RISCHIO: ***

Nel 4° trimestre i risultati di Volkswagen (VW; VOWG.DE) sono migliorati rispetto al terzo. L’utile industriale supera le attese, grazie a importanti economie e a costi finanziari inferiori alle stime. La liquidità generata ha inoltre raggiunto un ottimo livello, consentendo di mantenere il dividendo 2004 a 1,05 euro e migliorare la struttura finanziaria. Pur rimanendo in attesa della pubblicazione di dati più precisi per giudicare la qualità dei risultati, ci sembra che nel 2004 VW abbia toccato un minimo da cui dovrebbe risollevarsi. L’imminente lancio di nuovi modelli (Passat in Europa, Jetta negli Usa) dovrebbe sostenere le vendite e i tagli di costi cominciano a dare frutti. L’influenza dei poteri pubblici e la guerra dei prezzi potrebbero frenare la ripresa del gruppo, ma l’arrivo di un nuovo management alla testa del marchio VW dovrebbe rappresentare un elemento di dinamismo.

Dopo gli 1,75 euro del 2004, stimiamo un utile per azione di 2,9 euro nel 2005 (netta ripresa attesa nel secondo semestre) e di 4 euro nel 2006. Il peggio sembra passato e ci attendiamo nuove misure per rilanciare la crescita. Conveniente, potete tornare a acquistare.

VOLKSWAGEN (in euro) 

 

Il peggio sembra passato e il titolo anticipa un miglioramento dei risultati. Potete acquistare.

 



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Prezzo
71.49 EUR

Consiglio


Valutazione


Indicatore di rischio


Utile corrente

L’utile corrente corrisponde al risultato operativo (ricavi delle vendite meno i costi relativi all’attività tipica) aumentato del risultato finanziario (differenza tra gli interessi pagati e incassati), a cui poi vengono dedotte le imposte. Non tiene quindi conto dei costi e ricavi straordinari e per questo motivo è il valore più significativo per la valutazione di un’azione.



Green Shoe

Se in occasione di una nuova quotazione in Borsa il prospetto menziona una greenshoe, significa che esiste la possibilità – durante un certo arco di tempo e secondo determinate modalità – di offrire, dopo la quotazione, un pacchetto di azioni supplementari nel caso di una consistente domanda. Il termine deriva dalla società americana Green Shoe Corporation, che ha utilizzato per la prima volta questa tecnica.

 


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