Fondi pensione aperti

Fondo pensione o fondo comune?	29/05/2006
La pagella di AlMeglio azionario	15/05/2006
Libertà, mia libertà	13/11/2003
Il fisco dei fondi pensione aperti	01/07/2002
Con un poco di lavoro autonomo è meglio	10/10/2002
Fondi pensione aperti (dicembre 2007)	07/01/2008
Fondi pensione aperti (analisi su valori al 28/11/08)	12/01/2009
Fondi pensione aperti (analisi su valori al 30/11/09)	04/01/2010

Fondo pensione o fondo comune?

29/05/2006

Dopo aver letto la vostra analisi sui fondi pensione ho notato che alcuni offrono rendimenti migliori di fondi comuni analoghi, ma che voi consigliate. Perché non consigliate il fondo pensione anche in un'ottica di "puro" investimento finanziario?

· Le confermiamo che, negli ultimi 5 anni, alcuni fondi pensione aperti han registrato performance migliori di fondi comuni con simile politica di gestione, da noi consigliati. Ne sono esempio: fra i bilanciati neutri, il fondo pensione AlMeglio Bilanciato, che ha avuto risultati migliori di Alto bilanciato; fra i bilanciati obbligazionari, Seconda pensione linea progressiva, che ha battuto Azimut protezione.

· Tuttavia teniamo distinti i due diversi tipi di fondo, perché regolamentati da norme diverse che li rendono non interscambiabili nelle scelte di investimento. I fondi comuni, sono infatti adatti a un'ottica finanziaria, i fondi pensione a un'ottica previdenziale. Vediamo le differenze.

· Nel primo caso sarà possibile rientrare in possesso dei soldi (capitale versato e rendimenti) in qualsiasi momento, vendendo sul mercato le quote. Queste sono al netto di oneri fiscali, poiché è il gestore che assolve gli obblighi verso il fisco, prelevando giornalmente le relative imposte (12,5% dei rendimenti) direttamente dal patrimonio del fondo.

· La possibilità di disinvestire in qualsiasi momento non è riconosciuta ai sottoscrittori dei fondi pensione. Questi, tutt'al più, possono sospendere i versamenti o trasferire a un altro fondo pensione la loro posizione, ma non disinvestire a loro piacimento. Anche al momento del pensionamento non possono ottenere in forma di capitale quanto maturato, dovendone obbligatoriamente convertire in rendita almeno il 50% (se si converte in rendita meno dei 2/3 si è, però, fiscalmente penalizzati). Infine, oltre all'imposta dell'11% sui rendimenti maturati (anche qui l'imposta è già versata dal gestore), i proprietari di quote dei fondi pensione sono soggetti a tassazione sia sul capitale rimborsato, sia sulla rendita, per la parte corrispondente ai contributi dedotti. Una penalizzazione? No: si tratta di una traslazione delle imposte: si deducono, infatti, fiscalmente i contributi negli anni di versamento, per cui si pagano le imposte quando vengono restituiti sotto forma di capitale e di rendita.

Esistono, però, delle eccezioni

Per esempio: il lavoratore che ha contribuito per almeno 8 anni a un fondo pensione può ottenere un anticipo per particolari motivi come l'acquisto della prima casa o spese mediche. Alla data del pensionamento può inoltre chiedere a rimborso tutto il montante maturato, ma solo se la rendita da esso derivante è inferiore all'assegno sociale.

La pagella di AlMeglio azionario

15/05/2006

Per integrare la pensione pubblica, vorrei acquistare un fondo pensione aperto, scegliendo fra quelli pubblicati in Soldi Sette n° 691 . Mi mancano 35 anni alla pensione, devo optare per "AlMeglio azionario"? Come avete determinato il suo voto? Sono un lavoratore dipendente del settore telecomunicazioni e non ho aderito al fondo di categoria.

Prima aderire a Telemaco

· Cominciamo dalla sua ultima affermazione: non ha aderito al fondo pensione di categoria. In tal caso potrà aderire ad AlMeglio azionario, ma, essendo lavoratore dipendente per cui è previsto un fondo pensione di categoria, non potrà dedurre i contributi versati.

Per godere della deducibilità fiscale dei contributi – è un motivo di convenienza, è necessario che aderisca prima a Telemaco, fondo pensione del settore telecomunicazioni, e che versi contributi per un importo inferiore al massimo deducibile consentito (che ricordiamo è il minor valore fra 5.165 euro, il 12% del reddito complessivo e il doppio del Tfr versato a Telemaco). Allora potrà dedurre i contributi versati a AlMeglio, per un ammontare non superiore alla differenza fra contributi massimi deducibili e quanto versato al fondo chiuso.

· Un esempio ci aiuterà senza alcun dubbio a capirci meglio. Se il suo reddito annuo complessivo è di 30.000 euro, i contributi previdenziali massimi da lei deducibili sono 3.600 euro l’anno. Se aderisce a Telemaco per il minimo richiesto (accantonerà quest'anno 600 euro di contributi, oltre a tutto il Tfr maturando), ha dunque ancora a disposizione 3.000 euro (3.600-600 = 3.000 euro), che potrà destinare al fondo pensione aperto, deducendoli dalla dichiarazione che presenterà nel 2007 e godendo quindi per i versamenti dei vantaggi fiscali.

Il voto di AlMeglio azionario

· Come giustamente dice, poiché mancano più di 25 anni alla sua pensione, le conviene scegliere un fondo azionario internazionale, preferendo AlMeglio azionario: il migliore della sua categoria, sia per scoring (3 stelle), sia per voto (7).

NB: Per differenze inferiori allo 0,5% annuo consideriamo uguali i rendimenti dei prodotti concorrenti.

· Per calcolare il voto di AlMeglio azionario (e di ogni altro fondo pensione aperto), abbiamo osservato come si è comportato in tutti i possibili intervalli temporali (1.830) degli ultimi cinque anni, considerando prima quante volte il fondo ha guadagnato o perso (quarta riga della tabella) e poi quante volte ha battuto o è stato battuto dal benchmark (settima riga), dall'indice Fideuram dei fondi azionari internazionale (ottava riga) e da Anima fondo trading (nona riga), il migliore tra i fondi azionari internazionali da noi seguiti e consigliato all'acquisto. Ecco i risultati.

· Per ogni confronto, abbiamo attribuito 10 ad ogni vittoria, 6 ad ogni pareggio (la sufficienza della "vecchia" pagella di scuola) e 0 ad ogni sconfitta. Il voto che compare nell'ultima colonna è dunque il risultato medio.

· Per fare un esempio, prendiamo il confronto tra AlMeglio azionario e Anima fondo trading. Poiché AlMeglio azionario ha vinto in 1.244 casi (1.244 x 10 = 12.440), pareggiato in 89 (89 x 6 = 534) e perso in 497 (497 x 0 = 0), ha meritato come voto 7,09: (12.440 + 534 + 0) / 1.830.

· Il voto complessivo del fondo pensione è invece la media dei voti di tutti i singoli confronti: (7,84 + 4,12 + 9,05 + 7,09) / 4 = 7.

Libertà, mia libertà

13/11/2003

I lavoratori dipendenti, per non rinunciare al beneficio fiscale dei contributi versati e al contributo del datore di lavoro, devono scegliere il fondo pensione di categoria. Tuttavia esistono margini di manovra, per cui, a certe condizioni, possono scegliere il fondo che preferiscono senza perdere le agevolazioni fiscali. Ecco come.

La disciplina fiscale dei fondi pensione è chiara: per costruire una rendita integrativa, i lavoratori dipendenti non possono scegliere il fondo pensione che preferiscono se, per la loro categoria professionale, è già stato istituito un fondo chiuso di categoria. Chi lo fa, deve dire addio a i benefici fiscali sui contributi versati (i contributi non possono essere dedotti ai fini Irpef), né può pretendere il contributo aggiuntivo del datore di lavoro. Contributo che l’azienda deve invece versare se il fondo scelto è quello stabilito in seguito a un accordo collettivo fra le parti sociali (rappresentanti dei lavoratori e dei datori di lavoro). · Eppure anche i lavoratori dipendenti (se creano le condizioni previste dalla legge) possono riprendersi la libertà di decidere come costruire, almeno parzialmente, la pensione integrativa, scegliendo il fondo pensione aperto che preferiscono. Ciò, senza perdere il contributo dell’azienda e mantenendo il diritto a dedurre il totale dei contributi versati. La condizione da creare? Essere iscritti al fondo di categoria.  

Partecipazione minima
· Spontanea sorge a questo punto una domanda: "se sono costretto ad aderire al fondo pensione di categoria, quale libertà mi riprendo?"
· L’adesione al fondo chiuso di categoria è la condizione necessaria per non perdere i benefici (fiscali e non) previsti per chi sottoscrive un prodotto con fini previdenziali. Però, dopo aver aderito (e acquisito la certezza di godere del contributo d’azienda e delle deduzioni) non è necessario che esauriate completamente il diritto alla deducibilità nel fondo di categoria. Se questo fondo proprio non vi piace (per esempio, perché prevede una sola linea di investimento non coerente con le vostre esigenze di rischio/rendimento) o preferite diversificare il vostro investimento con differenti linee di gestione, potete sottoscrivere il fondo chiuso per il minimo dei contributi richiesti e versare la parte rimanente di contributi deducibili nel fondo pensione aperto che preferite. Si tratta della differenza fra la soglia massima di deducibilità spettante (il minor valore fra 5.165 euro, 12% del reddito complessivo lordo e il doppio del tfr versato al fondo chiuso) e i contributi versati al fondo chiuso. Così facendo, al momento in cui dichiarerete i redditi con l’Unico o col 730, potrete sottrarre dall’imponibile Irpef tutti i contributi versati (al fondo chiuso e al fondo aperto). Così vi siete riappropriati del diritto di scegliere il fondo pensione aperto che preferite, senza perdere né il contributo d’azienda, né i benefici fiscali (avete però dovuto far confluire il tfr nel fondo pensione chiuso, che non vi verrà più liquidato al termine dell’attività lavorativa).  

Occhi aperti !
Quando si aderisce a un fondo pensione, in genere ci si concentra sull’ammontare dei contributi che si dovrà versare e sulle rendite che, ipoteticamente e sulla base delle attuali stime, si prevede verranno corrisposte. Si sta poi molto attenti a non versare più di quanto il legislatore permette di dedurre ai fini Irpef. Si trascurano invece la possibilità di sottoscrivere più prodotti e il fatto che i limiti di deducibilità previsti dalla legge non si riferiscono esclusivamente al fondo chiuso. La legge stabilisce infatti che, dopo aver sottoscritto il fondo di categoria, i limiti di deducibilità previsti possono essere goduti sottoscrivendo qualsiasi prodotto a fini previdenziali. Pertanto anche un fondo pensione aperto o una polizza assicurativa. Chi, per un qualsiasi motivo, avesse questa intenzione, può quindi versare il minimo dei contributi richiesti al fondo di categoria (in genere l’1-2% dello stipendio e il tfr – tutto o solo 1/3, dipende dalla data di ingresso nel mondo del lavoro). In tal modo godrà del contributo aziendale (in genere un altro 1-2% della retribuzione, a seconda del tipo di fondo) e, in più, sarà libero di versare gli altri contributi deducibili a un fondo aperto che offre la politica di investimento che preferisce.  

 Dalla teoria alla pratica
· Consideriamo il caso del signor Mario, lavoratore dipendente del settore editoriale, con stipendio annuo lordo di 35.000 euro e tfr maturando di 2.590 euro. Il fondo pensione di categoria al quale deve aderire per non perdere i benefici fiscali, né il contributo aggiuntivo del datore di lavoro è il Byblos. Poiché Mario è entrato nel mondo del lavoro dopo il 28 aprile 1993, se aderisce deve versare tutto il tfr.
· Mario opta per l’adesione e per un versamento annuo pari al minimo dei contributi richiesti (1%, ossia circa 350 euro). In tal modo beneficia di un ulteriore 1% di versamento (altri 350 euro) da parte dell’azienda e acquisisce il diritto a dedurre i contributi versati per fini previdenziali, per un importo complessivo pari al minor valore fra 5.165 euro, il 12% del suo reddito complessivo annuo lordo (12% di 35.000 = 4.200 euro) e il doppio del tfr versato al fondo (2.920 x 2 = 5.180 euro). I contributi che, al massimo, Mario può dedurre sono quindi 4.200 euro.
· Mario è una persona molto previdente e decide di integrare i versamenti per la previdenza integrativa. Vuole però costruire la sua futura rendita, diversificando il più possibile gli investimenti. Sceglie quindi un fondo aperto, che prevede forme di impiego dei suoi risparmi coerenti con il suo profilo di rischio. Poiché Mario ha già aderito al fondo pensione di categoria, se sottoscrive un fondo aperto (o a una polizza assicurativa con fini previdenziali o una combinazione di questi) può dedurre i contributi versati per un importo annuo complessivo di 3.500 euro (più di quello che deduce con la partecipazione al fondo chiuso), ossia la differenza fra il massimo dei contributi deducibili e quanto versato al fondo di categoria.  

In conclusione
Vi abbiamo illustrato come i lavoratori dipendenti possono recuperare margini di manovra nel costruire la propria pensione integrativa, senza perdere i benefici fiscali e senza perdere il contributo aggiuntivo del datore di lavoro. Chi si volesse costruire una rendita aggiuntiva alla pensione pubblica senza vincolarsi completamente al fondo di categoria può quindi scegliere il fondo aperto che preferisce, se ha già sottoscritto il fondo chiuso e per la parte residua di contributi deducibili.  

Il fisco dei fondi pensione aperti

01/07/2002

Si parla spesso di trattamento fiscale dei fondi pensione, ma tutti si concentrano esclusivamente sui quelli chiusi di categoria, mentre vengono trascurati quelli aperti. Sapreste dirmi qualcosa di più sull’aspetto fiscale di questi ultimi?

· Per comprendere il trattamento fiscale dei fondi pensione aperti, è necessario distinguere i lavoratori autonomi dai lavoratori dipendenti e, fra questi ultimi, i lavoratori dipendenti per i quali esiste un fondo chiuso di categoria da coloro per i quali un fondo chiuso di categoria non è stato ancora istituito.
· I lavoratori autonomi possono aderire a un qualsiasi fondo aperto e dedurre fiscalmente i contributi versati, fino a un massimo di dieci milioni di lire e per un ammontare non superiore al 12% del loro reddito annuo lordo.
· I lavoratori dipendenti per i quali non esiste un fondo di categoria possono, esattamente come i lavoratori autonomi, aderire a un qualsiasi fondo aperto, godendo in pieno dei benefici fiscali previsti per i fondi chiusi, ossia della deducibilità – ai fini Irpef – dei contributi versati, fino a un massimo pari al più piccolo valore fra dieci milioni di lire, il 12% del reddito annuo lordo e il doppio del Tfr al fondo versato.
· I lavoratori dipendenti per i quali un fondo chiuso di categoria è stato invece istituito, devono necessariamente aderire a quest'ultimo, pena la perdita sia del contributo del datore di lavoro, sia della possibilità di dedurre fiscalmente quanto al fondo pensione aperto versato. In altre parole, in caso di esistenza di un fondo chiuso, la partecipazione esclusiva a un fondo aperto non dà diritto, al lavoratore dipendente che vi aderisce, di dedurre fiscalmente i contributi versati.
· Solo in caso di adesione al fondo di categoria, i dipendenti che aderiscono anche a un fondo aperto possono dedurre i contributi a quest’ultimo destinati. La deducibilità, però, è limitata alla differenza fra il limite massimo di deducibilità spettante sulla base della partecipazione al fondo chiuso e la quota di contributi sempre al fondo chiuso versati.

Con un poco di lavoro autonomo è meglio

10/10/2002

I dipendenti che hanno un po’ di reddito da lavoro autonomo non perdono (in tutto o in parte) i benefici della deducibilità fiscale, anche se non aderiscono al fondo di categoria. Vi spieghiamo come.

Il tema della previdenza integrativa è di scottante attualità. Qui di seguito facciamo il punto sulla situazione per ogni categoria di lavoratore: autonomo, dipendente e con redditi sia da lavoro autonomo che da lavoro dipendente.

Lavoro che fai…
• Per i lavoratori autonomi, i contributi versati al fondo pensione sono deducibili nel limite massimo di 5.164,57 euro, per un valore non superiore al 12% del reddito complessivo annuo lordo. I lavoratori autonomi, a differenza dei dipendenti, sono liberi di aderire a un qualsiasi fondo pensione, senza perdere il diritto alla deducibilità dei contributi versati. Ad esempio, nel caso di reddito da lavoro autonomo di 30.000 euro, i contributi versati al fondo pensione sono deducibili fino a un ammontare massimo di 3.600 euro (il valore minore fra 5.164,57 euro e il 12% di 30.000 euro).
• Per i lavoratori dipendenti sono state invece stabilite condizioni più restrittive, in quanto i contributi sono deducibili solo se si aderisce al fondo chiuso o di categoria; in caso contrario (salva l’ipotesi in cui il fondo di categoria non sia stato ancora istituito) niente deduzione. Nel rispetto dei vincoli già previsti per i lavoratori autonomi, i lavoratori dipendenti non possono inoltre dedurre contributi per un valore superiore al doppio del Tfr (trattamento di fine rapporto) versato al fondo. Se non si versa al fondo pensione nessuna quota del Tfr si perde il diritto alla deducibilità dei contributi. Consideriamo, ad esempio, il caso di un lavoratore dipendente del settore metalmeccanico, con reddito annuo lordo di 30.000 euro, che versa al fondo pensione l’1,2% della sua retribuzione complessiva lorda (più l’1,2% versato dall’azienda presso la quale lavora) e 1/3 del Tfr maturato nell’anno (pari a 2.220 euro). Poiché per il settore metalmeccanico è stato istituito il fondo Cometa, in caso di adesione al fondo di categoria si possono dedurre i contributi versati fino a 1.480 euro (il valore minore fra 5.164,57 euro, il 12% di 30.000 euro e il doppio del Tfr versato al fondo, ossia 2.220 / 3 x 2); in caso di adesione a un altro fondo pensione, invece, niente deduzioni.

ATTENZIONE: per i lavoratori dipendenti, il limite di deducibilità si riferisce al totale dei contributi versati (ossia, quelli a carico dell’azienda più quelli a carico del lavoratore).

Sia autonomi che dipendenti
• I lavoratori con reddito misto (sia da lavoro autonomo che da lavoro dipendente), infine, per individuare i limiti di deducibilità dei contributi che gli spettano devono considerare, per la parte di reddito derivante dall’esercizio di lavoro autonomo e subordinato, quanto appena visto, rispettivamente, per i lavoratori autonomi e per i lavoratori dipendenti. Per questo motivo:

1) in caso di adesione al fondo di categoria, i contributi complessivamente deducibili (dal reddito da lavoro autonomo e dal reddito da lavoro dipendente) non possono superare il minor valore fra 5.164,57 euro e il 12% del reddito totale annuo lordo. Nel rispetto di questi vincoli, la deducibilità è ammessa: dal reddito da lavoro dipendente nei limiti definiti dalla sua capienza e dal doppio del Tfr versato; dal reddito da lavoro autonomo fino ai limiti della sua capienza;

2) in caso di adesione a un fondo aperto o non istituito dalla propria categoria, non è invece ammessa alcuna deduzione dei contributi dal reddito da lavoro dipendente. Nel limite del minor importo fra 5.164,57 euro e il 12% del reddito complessivo lordo (lavoro autonomo più lavoro dipendente) è invece ammessa la deducibilità dal reddito da lavoro autonomo, ma sempre fino al limite della sua capienza. In pratica in questo caso è possibile evitare l'obbligo di versamento del Tfr anche se si è lavoratori dipendenti.

• Ad esempio, ipotizziamo un lavoratore con reddito complessivo annuo lordo di 50.000 euro (10.000 da lavoro autonomo e 40.000 da lavoro dipendente), che versa al fondo pensione 7.000 euro, compresi i contributi aziendali. I contributi deducibili dal reddito complessivo non possono superare i 5.164,57 euro (il minor valore fra il 12% di 50.000, ossia, 6.000 euro, e 5.164,57). Nel rispetto di questo vincolo, se il nostro lavoratore aderisce al fondo di categoria (versando 1/3 del Tfr che matura ogni anno, ossia 987 euro) può dedurre 1.974 euro (il doppio del Tfr versato) dal reddito da lavoro dipendente e 3.194 euro dal reddito da lavoro autonomo, per un totale di 5.164,57 euro. Qualora, invece, scelga un fondo diverso da quello istituito dalla sua categoria professionale non può dedurre alcun contributo dal reddito da lavoro dipendente; i contributi massimi deducibili dal reddito da lavoro autonomo sono invece solo 5.000 euro, dati dal limite della sua capienza.

Di categoria o no?
A chi possiede redditi da lavoro dipendente, non conviene, secondo noi, scegliere un fondo diverso da quello di categoria per i seguenti motivi:

1) l’investimento in fondi pensione è un investimento di lungo periodo (20, 30, 40 anni); su orizzonti temporali così lunghi i rendimenti dei fondi pensione, aperti o chiusi che siano, appartenenti alla stessa categoria di rischio non dovrebbero di molto discostare fra loro;

2) nel caso di lavoratore dipendente, si perderebbe completamente il diritto alla deducibilità dei contributi versati, con conseguente perdita del connesso vantaggio fiscale;

3) i lavoratori con reddito misto (il cui reddito da lavoro autonomo ha una capienza tale da assorbire interamente i contributi versati al fondo pensione) perderebbero i contributi a loro nome versati dall’azienda; contributi che, sebbene minimi, contribuiscono a incrementare il rendimento dell’investimento.

Cosa ne pensiamo
• Se non vale la pena di perdere il diritto alla deduzione dei contributi per aver scelto un fondo diverso da quello di categoria, può però valer la pena di perdere il diritto alla deduzione perché non si è versato il Tfr al fondo pensione. In questa ipotesi, infatti, chi versa il minimo dei contributi (a cui il datore di lavoro aggiunge un pari ammontare), ottiene dal suo investimento un rendimento effettivo netto superiore al 100%, poiché, per ogni euro versato, ottiene un altro euro dalla sua azienda (a patto di aderire al fondo di categoria). Al termine del rapporto di lavoro ottiene inoltre interamente il Tfr maturato in azienda. All’età del pensionamento, infine, gli verrà corrisposto 1/3 del capitale versato al fondo pensione e, seppur di minimo ammontare, una pensione integrativa.

• Purtroppo, però, ciò vale solo in teoria. In pratica, infatti, il Tfr "fa gola" ai gestori dei fondi pensione, in quanto rappresenta il principale capitale con cui poterlo alimentare. Per questo motivo i regolamenti dei fondi di categoria prevedono, fra i requisiti minimi richiesti per aderire al fondo, anche il versamento di una parte o di tutto il Tfr maturando (pertanto: niente Tfr versato, niente iscrizione!).

• Gli italiani, però, dei fondi pensione non ne vogliono sapere (non a caso non riescono a decollare): le rendite attese sono basse e il sacrificio richiesto troppo elevato. Preferiscono invece orientarsi al risparmio privato, godendo, alla fine della vita lavorativa, del Tfr maturato. Ma se gli italiani fanno orecchie da mercante e non accolgono gli appelli dei governanti, qualcuno, dall’alto, sta proponendo di rendere obbligatorio il versamento del Tfr al fondo di categoria (e magari la stessa adesione). Se ciò dovesse accadere, dovremmo rinunciare al diritto di gestirci a piacimento il nostro Tfr e infilare i nostri soldi nelle tasche dei gestori del risparmio.

Fondi pensione aperti (dicembre 2007)

07/01/2008

Fondi pensione aperti (analisi su valori al 28/11/08)

12/01/2009