· I principali attori del settore hanno affrontato con serenità la crisi economica: anche se l'alto indebitamento ha destato preoccupazioni nei momenti più duri della stretta creditizia, è su livelli inferiori al passato e, a nostro avviso, sostenibile.

· Le posizioni dei vecchi monopolisti restano salde e ciò permette loro di remunerare bene gli azionisti con alti dividendi e riacquisti di azioni. Difensivo per natura, il settore ha digerito la crisi e le performance restano solide nonostante ci attendiamo un calo dell'1-2% degli utili industriali attesi nel 2009, mentre nel 2010 ci sarà un timido rialzo. Se i servizi alle imprese han sofferto, le spese dei privati han tenuto grazie al fatto che la telefonia è ora un bisogno essenziale poco sensibile ai contesti economici, gli abbonamenti scoraggiano i cambi di operatore e le offerte Tv-internet-telefono han fidelizzato la clientela. Non è, comunque tutto oro ciò che luccica e le incertezze economiche hanno indotto gli operatori a concentrarsi sul mantenimento della redditività e la riduzione dei costi (tagli al personale, esternalizzazioni di attività, condivisioni di strutture tra operatori) a spese degli investimenti, tanto più che le autorità che regolamentano i mercati han tagliato alcune tariffe.

· Restano ancora da fare, almeno in Europa fusioni tra operatori che ne rafforzino la posizione, ma la vera sfida sarà al momento di rilanciare gli investimenti (soprattutto per la fibra ottica). Inoltre l'espansione nei Paesi emergenti, complice la crisi, ha mostrato tutti i suoi limiti e rallenterà in futuro. Molti si attendono, invece che il settore approfitterà del boom di internet mobile, tuttavia il valore aggiunto dipenderà soprattutto dalle applicazioni scaricabili più che dal servizio stesso, e sulle applicazioni gli operatori telefonici non sono sempre in posizione di forza per approfittarne.
· Tenuto conto delle prospettive e delle quotazioni attuali il settore telecom per noi è interessante. Potete puntarci con un Etf. A Milano ve n'è più d'uno e le caratteristiche sono più o meno simili. Vi consigliamo Lyxor Etf Dj Stoxx 600 Telecommunication (26,49 euro) che è il più scambiato.