Per acquistare la controllata asiatica del gruppo assicurativo americano Aig, Prudential (PRU.L) pagherà un prezzo (35,5 miliardi di dollari) che ci sembra elevato, anche considerando il forte potenziale di crescita della maggior parte dei mercati asiatici. Indubbiamente quest’acquisizione rappresenta per il gruppo un’occasione unica per rafforzarsi sia su questi mercati sia nei confronti dei concorrenti (primi tra tutti Allianz e Axa), ma solleva anche grossi dubbi: le attività acquistate sono di qualità? E il gruppo avrà la capacità di ben gestire le differenze culturali e quelle a livello normativo? Il rischio è di veder compromessa la redditività dell’operazione. Per finanziarla il gruppo, oltre a ricorrere all’indebitamento, varerà verso maggio un aumento di capitale da ben 13,5 miliardi di sterline. Per il momento i dettagli di quest’ultima operazione non sono ancora noti: in attesa che vengano annunciati il titolo ha visto aumentare la sua volatilità. Al momento ci aspettiamo che l’aumento di capitale possa determinare una riduzione del 50% dell’utile per azione del gruppo. Per tutti questi motivi, portiamo da 4 a 5 il rischio dell’azione. Il nostro consiglio resta mantenere.