Nordea: chiude male l'anno
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Chiarimenti finanziari:
02/6961577
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26 gen 2012
Prezzo al momento dell’analisi (25/01/2012): 57,30 SEK
Come per i suoi concorrenti, il 2012 non si annuncia molto promettente per la banca scandinava Nordea a causa della crisi economica e delle norme più restrittive per il settore. L’azione resta comunque correttamente valutata.
> Mantenere
> Mantenere
Anche se leggermente superiori alle nostre attese grazie alla rivalutazione di attività finanziarie, i risultati del quarto trimestre 2011 di Nordea (NDA.ST) restano piuttosto deludenti. Le perdite sui crediti si sono, infatti, aggravate in seguito al peggioramento della congiuntura in Danimarca e alle difficoltà del settore del trasporto marittimo (in cui la banca ha molti clienti per il finanziamento dell’acquisto delle barche). Ancora più deludente è il fatto che il management abbia deciso di ridurre il dividendo. Uniche buone notizie, la crescita del 3% dei ricavi da interesse e il buon controllo dei costi. Anche il 2012 non si annuncia positivo: la Danimarca dovrebbe, infatti, entrare in recessione e il settore del trasporto marittimo dovrebbe restare in crisi. Riduciamo, quindi, le stime sull’utile per azione della banca da 5,90 a 5,70 corone svedesi per il 2012 e da 6,50 a 6,10 corone svedesi per il 2013. Nonostante i ritocchi alle nostre stime, ai prezzi attuali l’azione resta correttamente valutata. Potete mantenerla.
